10月22日以来，部分新股首日破发，以市场化的方式充分提示打新风险，投资者则以更理性的态度决定是否参与个股申购。从11月1日发行的新股来看，网上打新投资者数明显走低，规模较本轮首日破发前缩水约百万户。

　　11月1日，4只新股开启申购，其中3只来自创业板和科创板。从申购情况来看，登陆创业板的隆华新材、天亿马有效申购户数分别为1366万户和1311万户，科创板企业巨一科技的这一数据为510万户。对比于10月22日前发行的新股，这3只新股申购户数普遍减少约100万户，与最高值相比甚至下降了200万户以上。

　　网上申购户数降低近百万

　　11月1日晚间，4只新股发布网上申购情况及中签率公告。公告显示，隆华新材本次网上定价发行有效申购户数为1366万户，回拨后网上定价发行的中签率为0.02%；天亿马本次网上定价发行有效申购户数为1311万户，网上定价发行的中签率为0.01%；巨一科技本次网上发行有效申购户数为510万户，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03%。

　　从中签率来看，该3只新股保持在0.01%-0.03%范围内，并未出现明显的变化。但从申购情况来看，与本轮出现新股破发前相比，投资者对于风险的认知有明显提升，参与打新热情有所下滑。

　　记者综合梳理数据及相关公告发现，从10月初至10月22日，共有20只新股开启申购，12只来自创业板、8只来自科创板。从网上打新申购情况来看，12只创业板新股的平均有效申购户数为1481万户。与之相比，参与隆华新材与天亿马网上打新的投资者规模降幅均超100万户。相较于上个月热门股严牌股份1528万户的参与规模，相差最多超200万户。

　　科创板也表现出同样的现象。此前8家科创板企业的平均有效申购户数为605万户，巨一科技与之相差近百万户。

　　“打新人数的下滑与新股连续破发有直接相关性。不过随着行情的回暖以及市场对新股定价达成新共识，打新人数将会再度回升。”华鑫证券首席策略分析师严凯文在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　“新股连续破发的确降低了投资者打新热情，同时，大盘走势偏弱，也对打新积极性有所影响。”宝新金融首席经济学家郑磊对本报记者表示。

　　新股不会持续大面积破发

　　记者梳理发现，自10月22日至11月1日，已连续7个交易日共9只新股上市首日破发，除了凯尔达盘中破发、收盘翻红外，其余8只新股均未守住发行价。这9只新股，5只来自科创板，4只来自创业板。

　　“新股询价新规实施以来，新股的市盈率有所提升。对于资本市场来说，完善询价机制是必要的，破发是市场化的正常现象。一个理性的定价市场不可能总是新股单边上涨，也不应该是单边破发市场”，华西证券投行业务总监葛泽西对《证券日报》记者表示。

　　严凯文分析，自去年开始，新股的发行状况已逐步出现分化，该状况在今年有所加剧。有200余只新股在上市五日后的收盘价格低于首日收盘价。二级市场热情降温、叠加新股发行中枢上移及流动性边际收紧，“钟摆效应”导致本轮新股连续破发。

　　“破发有利于改善市场此前新股询价‘重询价，轻研究’的不良生态，属于市场有效性增强的标志。新股大面积破发局面不会出现，市场将会寻找到新的平衡，发行价格在新的博弈下会达到相对稳定的状态。”严凯文表示。

（文章来源：证券日报网）