2022年6月，在疫后经济修复预期主导下，10年期国债利率缓慢回升。6月底较5月底相比，10Y国债利率累计上行7.8BP。

　　具体来看，可分为4个阶段：1)6.1-6.6:随着上海、北京地区疫情态势逐渐好转，封控措施陆续解除、复工复产有序推进，经济修复预期等推动10Y国债利率稳步上升至2.78%。2)6.7-6.10:由于局部地区疫情有所反复，且5月金融数据显示出信贷结构仍然不佳，叠加股市表现偏弱的影响，10Y国债利率小幅下行至2.75%。3)6.13-6.22:5月经济数据有所改善，且MLF等量平价续作，10Y国债利率小幅上行，后续债市对于美联储加息落地的反应较为平淡，而随着短期利空因素出尽，10Y国债利率维持窄幅震荡。4)6.23-6.30:季末资金市场利率有所上行，此外，债市对增量财政政策落地有所担忧，10Y国债利率大幅上行，而后利率略有回落，月末10Y国债利率收于2.82%。

（文章来源：中泰证券）