调研路线：太原-离石-灵石-霍州-安泽-沁源-介休

　　调研目的：在当下市场波动剧烈，驱动不断切换的情况下，通过线下跑动，深入煤矿、洗煤厂、焦化厂等市场一线主体，与煤焦行业经营管理者直接沟通、密切交流，及时了解市场变动情况以及相关从业者对于后市的看法。

　　1、煤矿

　　2、洗煤厂

　　3、焦化厂

　　介休某焦化厂

　　产能：190万吨，新建产能(180万吨)明年初开始投产。

　　产销情况：限产15%-20%，已经限产两个月，原料煤库存不高，由于近期煤价波动较大，市场行情变化较快，从去年开始保持按需求采购为主，去年之前自己洗煤配煤，现在买部分精煤加自洗配合使用，价格合适也会购买入炉煤使用。成品销往东北、邯郸地区的钢厂以及大型贸易商，贸易商目前还在拿货，估计有钢厂长协订单。

　　后市看法：预计焦炭第二轮估计降不下来，按照供需来说也不应该降价，但是焦化本身比较松散，不能团结应对，目前下游减产比例也不足以改变供需，下游采购意愿还是很强，但是想降价购买，边降价边催发货，焦化依然高负荷生产，煤价也更坚挺，但是整体也不具备涨的动力。

　　通过此次调研，我们深入到煤矿、洗煤厂、焦化厂等实体企业，了解到：煤矿大多维持正常生产，销售压力不大，基本无库存压力；洗煤厂有少量囤货现象，但量不大，根据市场价格调整采购计划，下游销售减量暂不明显；焦化厂有限产现象，对原料煤按需采购，下游销售正常。对于后市，煤焦企业普遍持中性偏乐观的看法，部分认为行情不好预判，关键还是看成材需求，决定走一步看一步；部分认为钢厂库存不高，煤跌价比较困难，但涨价动力也不足，短期看稳；部分认为煤焦供需格局暂难改变，煤价易涨难跌。

　　目前双焦紧平衡格局暂未打破，宏观预期也有所改善，下游原料库存偏低，不排除在钢焦企业利润改善后，下游刚需补库带动双焦出现阶段性反弹；但钢材进入淡季，终端需求难有实质性改善，钢厂亏损检修增加，加之粗钢压减政策，铁水见顶回落，双焦需求仍受限制，在上周山西几家钢厂联合提降第二轮的基础上，唐山地区多家钢厂也继续提降第二轮，钢厂仍在继续打压原料价格，盘面仍承压运行，对反弹高度偏谨慎。

（文章来源：美尔雅期货）