7月16日，中国财富管理50人论坛(CWM50)举办2022中期宏观峰会，聚焦“稳增长与实现路径”，相关政府部门领导、专家学者、代表性市场人士共同交流探讨，为下半年宏观经济形势研判与宏观政策制定提供决策参考。

　　展望下半年财政、货币政策，北京大学国家发展研究院教授卢锋认为，政策逻辑还是要回到疫情防控科学化和针对内需不足上发力；中国社科院金融研究所所长张晓晶指出，“十四五”期间经济增速下滑，必然会面临杠杆率的阶段性攀升，政府部门接下来仍有加杠杆空间；国务院发展研究中心金融所副所长陈道富则表示，要想让经济回到潜在增速，也即5.5%-6%，需要通过激活性政策来引导市场预期；疏通政策堵点，使其更好发挥作用；财政与货币政策结合，通过政策性工具更好发挥财政工具的同时，探讨利用更多财政力量助力度过今年的可能。

　　卢锋：政策逻辑应回到疫情防控科学化、拉动内需上

　　卢锋指出，从过往两年半的疫情防控中，可以总结出当前宏观经济的几大特征，包括经济增速去是指显著回落、消费需求相对疲软、出口非常强劲、增长结构有所改变、就业形势承受压力等。

　　针对这几方面的特点，卢锋认为，可以推导出接下来的宏观政策逻辑。

　　第一是回到疫情政策的科学化，怎么处理好疫情政策，跟经济发展政策目标之间的关系。

　　“也就是说，要避免一刀切，避免在一个单目标的激励机制下形成的层层加码结构，从而对经济增长造成不利的影响。”

　　第二是要针对内需不足发力。

　　“我觉得总结两年半的经验，宏观政策总的来讲要针对总需求，特别是内需不足要发力。并且还要注意一点，不要因为短期形势好转，就觉得可以跨周期宏调，甚至边际上可以引入一些紧缩政策”，卢锋特别强调，“通常情况下这样做可能是有道理的，但在疫情情况下，由于很难判断疫情病毒变体的新变化，以及对经济的冲击，这样的做法客观效果可能值得探讨。”

　　此外，针对失业率问题，卢锋表示，还是应当坚持市场机制起基本作用的原理，通过改革，通过宏观，通过结构的行业政策来渡过阶段性困难时期。

　　张晓晶：政府部门仍有加杠杆空间

　　张晓晶指出，在“十四五”期间，由于经济增速下滑，“必然面临杠杆率的阶段性的攀升，我认为它就是进入了一个上升周期。”

　　“首先，实体经济总债务，就是总杠杆率的那个分子，增长水平比过去平均水平并不高，甚至还略低……这说明我们没有大水漫灌”，张晓晶表示，在过去的二季度，“表现最积极的就是政府部门，债务增长率是企业部门和居民部门平均增长速度的2倍左右，他们只有8%-10%，而政府部门的债务增速20%。所以，这个是非常重要的支撑我们二季度正增长的重要力量。”

　　展望未来，张晓晶表示，政府部门仍有加杠杆空间，原因在于当前其杠杆率还不到50%，“即便加上我们的隐性杠杆，就是地方的隐性债务，其实我们还是有较大空间的。所以，尽管政府部门资产负债表现处在奋斗前列，但是它还可以更加积极。”

　　陈道富：下半年应积极回应解决结构性矛盾

　　陈道富指出，要想让经济重回潜在增速，也即5.5%-6%，需要通过激活性政策来引导市场预期；疏通政策堵点，使其更好发挥作用；财政与货币政策结合，通过政策性工具更好发挥财政工具的同时，探讨利用更多财政力量助力度过今年的可能；同时，让利率政策回到中性水平。

　　此外，陈道富认为，下半年还应当着力解决就业、市场主体退出、村镇银行、房地产风险化解等相对突出的结构性问题。

　　具体来看，首先应当维护好银行和金融体系信誉；在处理风险事件时，可引入投行思维，也即突破现有框架，从问题实质出发，整合资源，从而尽可能止损或防范风险扩散；此外，还需要合理设计风险处置机制。

（文章来源：证券时报）