此前Q2策略《至暗已过，怎能错过？》观点，成长消费接力稳增长更易反攻；如今H2已至脚下，家电再迎三重利好：疫情：消费复苏结合下半年估值切换；成本：铜钢大幅下跌，盈利迎来修复；地产：地产环比好转，政策持续加码。

　　H2核心关注：景气逻辑(投影仪+供应链)+反转逻辑(厨小电+后周期)

　　景气逻辑--投影仪+供应链

　　投影仪：最优景气家电赛道，内销稳定海外成长；标的看2C龙一稳扎稳打的极米+2C2车均有看点Q3业绩环比改善的光峰；

　　供应链：电动车产销反弹+政策倾斜+新技术支撑热管理景气；标的看盈利拐点汽零加速的盾安+热泵集成等新拓拉动高增的三花。

　　反转逻辑--厨小电+后周期

　　厨小电：格局优化后盈利修复，提价第一波+降本第二波；标的看优势龙头苏泊尔+补涨龙头九阳；

　　后周期：迎收入盈利双拐点，白厨电直接受益地产好转及大宗下降；标的看新房拉动的集成灶龙头亿田、火星人+稳健标的美的、海尔、老板。

　　风险提示：国内疫情反复，海外需求不及预期

（文章来源：中泰证券研究）